截至2023年3月31日，市場(chǎng)上債券型公募基金的數(shù)量已經(jīng)突破2000只。面對(duì)龐大的基金數(shù)量、五花八門(mén)的基金類(lèi)型，有人的選擇困難癥是不是又犯了？

【資料圖】

大家可別被表象嚇到，其實(shí)這2000多只基金，我們只要掌握3個(gè)常見(jiàn)分類(lèi)，就能把它們安排得明明白白。

這3種分類(lèi)方式是：按投資范圍分、按運(yùn)作方式分、按投資策略分，下面我們來(lái)逐個(gè)介紹。

?按投資范圍分類(lèi)：純債基金VS混合債基

首先大家肯定都很清楚債券基金的基本定義，它是將80%以上的資產(chǎn)投資于債券的基金。那么根據(jù)投資范圍的不同，我們可以把債券基金分為純債基金和混合債基兩大類(lèi)。

純債基金不投資任何股票等權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)，也不參與可轉(zhuǎn)債、可交債投資。而混合債基則可以參與股票、可轉(zhuǎn)債等投資，根據(jù)參與方式的不同，我們還可以將其細(xì)分為混合一級(jí)債基和混合二級(jí)債基。

混合一級(jí)債基，主要通過(guò)新股申購(gòu)（僅網(wǎng)上）、參與增發(fā)、可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股等方式投資股票市場(chǎng)，不直接從二級(jí)市場(chǎng)參與投資。

相比一級(jí)債基，二級(jí)債基則可以直接通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)參與股票等權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的投資，形式更加靈活。

由于含“權(quán)”量和參與權(quán)益資產(chǎn)投資的方式不同，純債基金、一級(jí)債基、二級(jí)債基也呈現(xiàn)不同的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。

從下圖展示的近10年主要債券基金指數(shù)的表現(xiàn)中，可以看到，純債基金的波動(dòng)相對(duì)較小；一、二級(jí)債基由于力求在獲取債券收益的基礎(chǔ)上再進(jìn)一步，波動(dòng)也整體高于純債型基金。

下表羅列了3只易方達(dá)旗下的債券基金，分別為純債、一級(jí)債基和二級(jí)債基。大家可以在充分了解各產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)收益特征的基礎(chǔ)上，根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，謹(jǐn)慎做出投資決策。

?按運(yùn)作方式分類(lèi)：普通開(kāi)放式vs有一定封閉期

除了看投資范圍，大家還需要關(guān)注債券基金的運(yùn)作方式。

普通開(kāi)放式債券基金一般在交易所正常交易日，均可辦理申購(gòu)和贖回。不過(guò)有一點(diǎn)要提醒大家，新基金成立后通常有不超過(guò)3個(gè)月的封閉期，在這段時(shí)間內(nèi)是不能贖回的。

還有不少債券基金，為了讓持倉(cāng)組合久期相對(duì)穩(wěn)定，提升收益空間，會(huì)通過(guò)設(shè)置定期開(kāi)放/最短持有期等運(yùn)作方式，將投資策略與之匹配。

例如“定期開(kāi)放”的債券基金，運(yùn)作期分為“封閉運(yùn)作期”和“開(kāi)放運(yùn)作期”兩個(gè)階段，每個(gè)封閉運(yùn)作期結(jié)束后，進(jìn)入開(kāi)放運(yùn)作期，只有在開(kāi)放期才可以辦理申購(gòu)、贖回業(yè)務(wù)。

對(duì)于定期開(kāi)放的基金，我們可以從基金產(chǎn)品資料概要、基金合同等法律文件中，了解其開(kāi)放頻率，具體開(kāi)放申贖的時(shí)間還需要留意公司公告。

又如基金名稱(chēng)中有“xx年/個(gè)月持有”字樣的債券基金，一般在正常交易日都可以申購(gòu)，但每一份基金份額必須至少拿滿設(shè)定的最短持有期“xx年/個(gè)月”后，才可以贖回。

下表羅列了3只易方達(dá)旗下的債券基金，分別對(duì)應(yīng)普通開(kāi)放、定期開(kāi)放和最短持有這3種運(yùn)作方式。實(shí)際投資時(shí)，大家可以根據(jù)自己對(duì)于資金流動(dòng)性的安排來(lái)選擇合適的產(chǎn)品。

?按投資策略分類(lèi)：主動(dòng)型VS被動(dòng)指數(shù)型

債券基金還可以根據(jù)投資策略的不同，分為主動(dòng)和被動(dòng)兩類(lèi)。

主動(dòng)型債券基金大家應(yīng)該并不陌生，這類(lèi)基金通常由基金經(jīng)理主動(dòng)進(jìn)行個(gè)券選擇和資產(chǎn)配置，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)超越業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的投資回報(bào)。

而作為“被動(dòng)投資選手”的債券指數(shù)基金，則以標(biāo)的債券指數(shù)（如國(guó)債指數(shù)、政策性金融債指數(shù)等）作為追蹤對(duì)象，通過(guò)購(gòu)買(mǎi)該指數(shù)的全部或部分成份券構(gòu)建投資組合，追蹤標(biāo)的指數(shù)表現(xiàn)，獲得市場(chǎng)平均收益。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2023年3月31日，和主動(dòng)型債券基金相比，我國(guó)的債券指數(shù)基金數(shù)量較少，僅200余只，且規(guī)模較小，還不到5000億元。

但近年來(lái)，債券指數(shù)基金發(fā)展很快，由于其具備風(fēng)險(xiǎn)收益特征明晰、信息公開(kāi)透明、投資效率高、管理費(fèi)更低等優(yōu)勢(shì)，這類(lèi)基金已成為很多機(jī)構(gòu)投資者重要的債市配置工具。

如果大家還不是很了解債券指數(shù)基金，我們將在后續(xù)的文章中向大家介紹?！　?/p>

以上就是3種常見(jiàn)的債券基金分類(lèi)。不過(guò)，先別急著去投資，要知道債券基金還可以根據(jù)持倉(cāng)債券的久期、信用等級(jí)進(jìn)一步細(xì)分。

下一期，我們將為大家講一講久期的概念，也會(huì)深入介紹備受關(guān)注的短久期債基——短債基金。