昨日（6.19）券商板塊全天走弱，資金繼續(xù)逢跌布局，板塊代表ETF——券商ETF（512000）單日再獲資金凈流入超億元，截至最新，券商ETF（512000）已連續(xù)15日吸金，期間合計(jì)凈流入15.19億元。

【資料圖】

此前券商ETF（512000）已連續(xù)4周獲得資金追捧，市場(chǎng)堅(jiān)定加倉(cāng)券商板塊態(tài)勢(shì)不改！

從融資融券角度看，上交所數(shù)據(jù)顯示，券商ETF（512000）杠桿資金看多情緒持續(xù)增長(zhǎng)！自5月至今券商ETF（512000）融資余額持續(xù)增加，已從5月初的13億增至最新的近16億元，同時(shí)融券余額顯著降低，短期融券賣(mài)空余額持續(xù)回落。

消息面上，今日6月LPR時(shí)隔10個(gè)月迎來(lái)首次下調(diào)：1年期LPR報(bào)3.55%，上次為3.65%；5年期以上品種報(bào)4.2%，上次為4.3%。新一輪“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策逐步發(fā)力，有利于經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)預(yù)期的形成，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有望進(jìn)一步提高。

“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策窗口已打開(kāi)，對(duì)于券商板塊來(lái)說(shuō)，預(yù)計(jì)至少將帶來(lái)三重利好。

通過(guò)復(fù)盤(pán)歷史上歷次券商板塊領(lǐng)漲行情可知，歷次行情離不開(kāi)貨幣寬松、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇等宏觀催化因素。當(dāng)前存款利率下降趨勢(shì)延續(xù)，LPR降息預(yù)期高企，有望吸引增量資金入市。

浙商證券判斷，超額儲(chǔ)蓄或較難大規(guī)模形成消費(fèi)或進(jìn)入地產(chǎn)，資本市場(chǎng)或成為超額儲(chǔ)蓄的核心外溢方向，增量資金入市有望催化券商行情。

數(shù)據(jù)顯示，上周市場(chǎng)量能已有顯著回暖。市場(chǎng)日均股基成交額為11281億元，環(huán)比增長(zhǎng)12.9%；截至6月19日，滬深兩市成交額已連續(xù)第4日重回萬(wàn)億元上方。

伴隨著政策逐步發(fā)力推動(dòng)復(fù)蘇預(yù)期形成，市場(chǎng)交易熱度有望持續(xù)走高，手續(xù)費(fèi)型收入同比逐步復(fù)蘇，有利于券商業(yè)績(jī)回暖。

今年以來(lái)，證券行業(yè)已迎來(lái)注冊(cè)制落地、科創(chuàng)50ETF期權(quán)，以及基金投顧、金融IT等多重利好政策，6月13日，證監(jiān)會(huì)最新提出要加強(qiáng)資本市場(chǎng)監(jiān)管等重點(diǎn)領(lǐng)域研究制定一攬子政策措施，預(yù)計(jì)后續(xù)還將有圍繞證券行業(yè)發(fā)展的利好政策出臺(tái)，促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展。

當(dāng)前我國(guó)正面臨房地產(chǎn)去杠桿，經(jīng)濟(jì)動(dòng)能切換的關(guān)鍵時(shí)期，資本市場(chǎng)成為居民財(cái)富蓄水池和助推企業(yè)直接融資作用亟待挖掘。券商是金融市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵一環(huán)，或在新一輪政策中獲得更多機(jī)遇。

值得注意的是，券商板塊當(dāng)前估值已回落至歷史低位區(qū)間，截至6月19日，中證全指證券公司指數(shù)最新市凈率PB（LF）為1.29倍，低于10年來(lái)超90%時(shí)間區(qū)間，距離估值中樞1.78倍有近40%的修復(fù)空間，估值性價(jià)比凸顯。站在當(dāng)下，不妨更樂(lè)觀。

展望今年行情演繹方向，天風(fēng)證券表示，年內(nèi)支撐券商板塊行情的關(guān)鍵在于beta。

第一階段是預(yù)期階段，行情的主要推力在于經(jīng)濟(jì)周期底部反轉(zhuǎn)的博弈，市場(chǎng)對(duì)于具有一定強(qiáng)度的財(cái)政乃至貨幣政策存在預(yù)期，這是催化券商上漲的動(dòng)力。

第二階段是印證階段，當(dāng)市場(chǎng)確認(rèn)經(jīng)濟(jì)反轉(zhuǎn)底部已現(xiàn)之時(shí)，板塊將以順周期邏輯開(kāi)啟行情，而這一底部確認(rèn)的信號(hào)可以從宏觀數(shù)據(jù)上確認(rèn)。建議券商板塊仍以左側(cè)事先布局的策略為主。

有行情，買(mǎi)券商！資料顯示，券商ETF（512000）跟蹤的中證全指證券公司指數(shù)，一鍵囊括50只上市券商股，其中近6成倉(cāng)位集中于十大龍頭券商，“大資管”+“大投行”龍頭齊聚；另外4成倉(cāng)位兼顧中小券商的業(yè)績(jī)高彈性，吸收了中小券商階段性高爆發(fā)特點(diǎn)，是一只集中布局頭部券商、同時(shí)兼顧中小券商的高效率投資工具。

風(fēng)險(xiǎn)提示：券商ETF被動(dòng)跟蹤中證全指證券公司指數(shù)，該指數(shù)基日為2007.6.29，發(fā)布于2013.7.15。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整。文中指數(shù)成份股僅作展示，個(gè)股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉(cāng)信息和交易動(dòng)向?；鸸芾砣嗽u(píng)估的本基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R3-中風(fēng)險(xiǎn)，適合適當(dāng)性評(píng)級(jí)C4以上投資者。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任?；鹜顿Y有風(fēng)險(xiǎn)，基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不代表其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證，基金投資需謹(jǐn)慎。