中新經緯4月20日電 題：建議將股權架構融入數(shù)字經濟體系中

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作者 王忠民 全國社會保障基金理事會原副理事長

最近有部電影《瞬息全宇宙》獲得多項奧斯卡金獎，“瞬息全宇宙”包含三條神碼，即具有神奇功能的代碼。把開源這一神碼納入當前數(shù)字化體系的代碼邏輯，并引入到現(xiàn)實生活領域，可以發(fā)現(xiàn)開源蘊藏著所有數(shù)字化生命的密碼。開源的源代碼是所有源代碼研發(fā)體系的基礎，所有新研發(fā)的應用都在其基礎之上生成，生命邏輯代碼的開發(fā)者和初始者之間的生命緊緊連接在一起。

將開源納入數(shù)字化體系的代碼邏輯

我們不能再把一個運用了開源的源代碼，又擁有龐大開發(fā)體系的公司稱之為“平臺公司”，早先我們認為需要生態(tài)級的源代碼，現(xiàn)在我們需要生命級的源代碼，進步的原因在于開源源代碼是免費的，所有人在開源的源代碼體系中緊緊連接在一起。

目前，ChatGPT已經從3.5升級到4，如此快速進化的原因是用戶眾多。所有用它的人、用它的場景、用它編輯邊緣信息的黏合，都是對其信息總量的賦能，也是對其信息輸出的開拓，這符合梅特卡夫定律，即使用者眾多，任意雙者之間是互相成長的命運共同體。ChatGPT一問世，所有人都問它問題，所有人輸入要解決問題的視角，人類在得到它服務的同時，也已經賦能給它，同時，內在開源邏輯也讓其日新月異、無處不在、無時不在。

今天，所有的地方、所有的園區(qū)、所有的產業(yè)、所有的高校醫(yī)療等服務類機構都是人類的IDC(互聯(lián)網數(shù)據(jù)中心)，當你的IDC處于封閉狀態(tài)，只擁有所有權，而你的使用權都不能被IP自由連接時，所有的使用價值都不會被前端的開發(fā)應用所連接和發(fā)覺，數(shù)據(jù)庫價值也是負的，不能在當前的神碼邏輯中發(fā)揮有效價值，也不能通過他人的使用挖掘出存量數(shù)據(jù)當中的價值。

就像《瞬息全宇宙》，此刻一瞬間你能夠用終端連接到世界其他地方的端口，開源源代碼背后的邏輯是生命靠參與者來延續(xù)，基業(yè)常青藏在參與者的無限興趣和無限應用之中，免費是將來能夠給開源源代碼增值的基礎神碼邏輯。

將“云”納入數(shù)字化邏輯

第二條神碼是“云”天之內到“云”天之外。我們在“云”天漫步，過去5年，所有云服務背后都是英偉達和AMD，過去20年人類做了GPU(圖形處理器)和TPU(張量處理單元)，目前主要做APU，即人工智能運算能力和芯片。某產業(yè)有云服務，就可以掌握這個時代中數(shù)字化的技術邏輯、代碼邏輯，以及代碼服務的具體線路和場景。在云服務邏輯當中，把哪個產業(yè)中的芯片通過數(shù)字化的設計、數(shù)字化的流程嵌套其中，才能完成這個產業(yè)中服務基礎設施的有效供給和成長。

如果給GPT-4定義，它既是終端場景，又是基礎設施。一旦把GPT-4用在連接學習、圖書、配音，以及文本生成中，它就是基礎設施，但是它卻顛覆了所有白領工作的生態(tài)。在云服務中，已經把云的基礎設施功能，從最初的基礎云、產業(yè)云、中間云，過渡到了終端產品中?？梢韵胂?，用GPT-4的語音配音功能將其《瞬息全宇宙》翻譯成漢語一定比人工配音更加及時，更加準確。

解決方案都是在云里面，必須存在云里面才能隨時應用，如果過去我們的軟件還是一個基于所有專利的角度，今天所有的軟件已經在云里面有人提供最專業(yè)、最垂直、最細分領域軟件的服務工具，工具性軟件將無處不在。

當今，云回答了一切的問題，一旦實現(xiàn)數(shù)字化云服務，所有商品的價格和生產系統(tǒng)都會滿足摩爾定律中價格每18個月下降一半、功能和能量上漲一倍的規(guī)律。云內的邊際成本無限趨于0，范圍經濟無窮無盡，云服務將會越來越便宜，幾乎所有服務都將會是免費，所有東西都是瞬息全宇宙，而不是緩慢遞進的過程。

將股權架構融入數(shù)字體系

第三條神碼是股權。要將股權納入數(shù)字化邏輯中，要把多種資本力量有效組合起來，包括國家母基金和引導基金、市場化基金以及社保、中投等大型機構投資者基金。必須用賽馬的邏輯找到上述LP的好管理人，管理人承擔無限責任，需要承諾門檻收益率，收益率高才能收取管理費，否則要把管理費退回來。

中國創(chuàng)新企業(yè)以合伙制為主，更在意未來股權的成長性，而不是當下現(xiàn)金流的營利和分配。當前，VC失敗數(shù)量即使再高，成功部分也可以覆蓋失敗的總數(shù)，風險的對稱性隱藏在成功者中。但是，不讓失敗者永遠成為失敗者，時代才能真正成功。當有這樣的公司出現(xiàn)，資本就會不斷地用差異投票權，同股不同權賦能創(chuàng)新、賦能技術、賦能數(shù)字化邏輯，讓其在一級市場、二級市場中暢行無阻。

OpenAI是一家非營利公司，營利全部用在事業(yè)的發(fā)展當中，不給股東分配，但是它會吸引投資者滿足幾個條件：初始收益把投資者的成本歸還，再有收益支付投資者平均回報率之上的股權回報，繼續(xù)獲得收益支付這個時代最高的回報率，但是每支付一次，股權就會回到公司，最終回饋社會。這條是神碼符合股權適配數(shù)字化的邏輯，暢行于這個時代股權千變萬化的交易結構。這一神碼如果在中國落地，所有的權益回報、直接資本市場將會蓬勃發(fā)展，所有的創(chuàng)新就有了源起之地。(中新經緯APP)

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責任編輯：孫慶陽

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