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投資要點(diǎn)

事件1：公司發(fā)布23H1 業(yè)績(jī)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入206.6 億元，同比+2%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)13.4 億元，同比+29%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)12 億元，同比+34%。其中23Q2 單季度，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入111.2 億元，同比-8%、環(huán)比+17%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)9.2 億元，同比+26%、環(huán)比+124%，實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)8.8 億元，同比+33%、環(huán)比+164%。

事件2：公司全資子公司海油發(fā)展香港投資公司擬對(duì)外投資設(shè)立LNG 運(yùn)輸船合資公司。

具備多元化服務(wù)能力，三大產(chǎn)業(yè)穩(wěn)健有序發(fā)展：1）能源技術(shù)服務(wù)產(chǎn)業(yè)：

公司抓住石油公司增儲(chǔ)上產(chǎn)的有利時(shí)機(jī)，增產(chǎn)措施服務(wù)工作量、油田化學(xué)服務(wù)工作量和裝備設(shè)計(jì)制造及運(yùn)維服務(wù)工作量同比+3.83%、+17.12%和+5.48%。2）低碳環(huán)保與數(shù)字化產(chǎn)業(yè)：通過(guò)“技術(shù)+產(chǎn)品+服務(wù)”一體化、智能化解決方案，推動(dòng)新技術(shù)、新工藝、新產(chǎn)品的市場(chǎng)應(yīng)用，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收33.8 億元，同比+1%。3）能源物流服務(wù)產(chǎn)業(yè)：雖受?chē)?guó)際油價(jià)下降影響，石油化工品（液化氣、凝析油、穩(wěn)定輕烴等）價(jià)格同比下降，但銷(xiāo)售量總體穩(wěn)中有升，其中海上作業(yè)大宗料和燃料供應(yīng)量同比+20%。

產(chǎn)能建設(shè)項(xiàng)目持續(xù)推進(jìn)，積極助力油氣增儲(chǔ)上產(chǎn)：公司投資建造的我國(guó)首艘智能FPSO“海洋石油123”順利交付，海上移動(dòng)式自安裝井口平臺(tái)“海洋石油165”進(jìn)入投產(chǎn)準(zhǔn)備，移動(dòng)注熱平臺(tái)等重點(diǎn)產(chǎn)能配套項(xiàng)目建設(shè)加快推動(dòng)，另外還有5 個(gè)項(xiàng)目通過(guò)論證。

子公司合資設(shè)立LNG 運(yùn)輸船公司，優(yōu)化資產(chǎn)配置與盈利能力：海油發(fā)展香港投資公司擬與日本郵船、CMES LNG Project 4 Company Limited和氣電集團(tuán)新加坡貿(mào)易公司共同投資成立六家單船公司，持股比例分別為45%、25%、25%和5%。每家單船公司將建造1 艘17.4 萬(wàn)方LNG 運(yùn)輸船，并于2026 年8 月-2027 年10 月陸續(xù)交付。船舶建成后將租給氣電集團(tuán)新加坡貿(mào)易公司從事LNG 貨物運(yùn)輸。

盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：根據(jù)公司三大產(chǎn)業(yè)&建設(shè)項(xiàng)目推進(jìn)情況，我們調(diào)整公司2023-2025 年歸母凈利潤(rùn)分別31、32、38 億元（此前2023-2025年預(yù)期為28、29 和35 億元），同比增速分別27%、5%、17%，按2023年8 月23 日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，對(duì)應(yīng)PE 為9、9、8 倍。公司業(yè)務(wù)多元發(fā)展，盈利能力顯著，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；油價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。