4月市場聚焦新季棉花種植情況，新年度植棉面積下降和市場期盼已久的棉花目標補貼落地等利好消息支撐，本月棉花行情上漲，但市場需求較3月偏淡以及外部市場情緒偏弱制約棉價上漲空間。據生意社商品行情分析系統(tǒng)，截至28日3128級皮棉價格在15766元/噸，環(huán)比上漲 4.08%。

期貨方面，鄭棉重回15000關口以上。月初原油大漲帶動下，鄭棉行情小幅跟隨，同時傳統(tǒng)行業(yè)旺季，3月紡服出口數(shù)據超預期提振市場信心，鄭棉走勢上揚。下旬受到外圍環(huán)境影響，ICE期棉大跌拖累鄭棉向下。正值新年度棉花種植季節(jié)，月底南北疆低溫降雨降雪天氣影響，產量預期降幅炒 作下，鄭棉表現(xiàn)較為強勢。截至27日鄭棉主力合約結算價在15275元/噸，環(huán)比上漲10.3%。

(資料圖)

影響棉花行情上漲的因素

新年度棉花種植面積縮減

3月，中國棉花協(xié)會第三 期2023年植棉意向調查結果顯示：2023年全國植棉意向面積為4155.75萬畝，同比下降7.4%，降幅較上期擴大3.7個百分點。其中新疆植棉意向面積同比下降4.3%，降幅較上期擴大3.8個百分點。近期主要產棉區(qū)天氣不佳，后續(xù)最終播種面積及出苗結果如何，引發(fā)了市場對于新年度植棉面積下滑的擔憂，短期對市場情緒影響較大。

棉花目標價格政策落地

2023—2025年，新疆棉花目標價格水平為每噸18600元，以固定產量510萬噸進行補貼。從固定產量補貼來看，低于新疆實際產量，說明有一部分新疆棉花種植不在補貼范圍，意味著在當下植棉效益不佳的情況下，新疆棉種植意向略有下降。經測算，第一批目標價格補貼標準為每公斤籽棉0.8元，即日起啟動資金撥付兌付進度日報機制，確保4月30日前補貼資金全額兌付。據了解，后續(xù)將抓緊開展收票、統(tǒng)計、公示等工作，盡快發(fā)放2022年第二批棉花目標價格補貼。月底新疆部分地區(qū)低溫天氣，導致棉花發(fā)芽、出苗困難，農民對受災的棉田及時進行補種或重播，第一批價格補貼款緩解了農民資金需求壓力。

內外需數(shù)據雙雙上漲

3月紡織品服裝出口額超過今年2月和去年同期，出口總體趨穩(wěn)。按美元計，3月紡織服裝出口263.9億美元，環(huán)比大增82%，同比增長20%。出口數(shù)據意外大增，對棉價存在短期支撐。

2023年1-3月份，社會消費品零售總額114922億元，同比增長5.8%，1-3國內服裝類零售需求好于去年同期。據數(shù)據顯示，截至2023年1-3月，國內服裝鞋帽、針、紡織品零售額累計同比增加9%，明顯好于去年同期，2023年3月國內服裝鞋帽、針、紡織品零售額當月同比增加17.7%，亦明顯好于去年同期。

此外2023年3月中國棉紡織行業(yè)采購經理人指數(shù)錄得62.44%，雖環(huán)比下降2.31個百分點，但仍連續(xù)四個月位于榮枯線上方。

旺季已過利空因素仍存 后續(xù)棉價上行是否仍有空間？

外圍宏觀環(huán)境偏弱

美國銀行危機仍在外溢，疊加美聯(lián)儲依舊維持偏鷹派的氛圍，短期內大概率仍將加息，加劇了市場對經濟衰退的擔憂。目前市場靜待與美聯(lián)儲5月的加息會議，美聯(lián)儲將于5月2-3日舉行下一次貨幣政策會議，可能把基準利率再上調25個基點。中短期內美聯(lián)儲大概率將延續(xù)偏緊的貨幣政策。

供應寬松庫存高位

棉花供應面寬松，行業(yè)去庫為主。商業(yè)庫存進入下降拐點，目前商業(yè)庫存與去年同期相比差距不大，棉花供應最大期已過，截至4月21日,全國棉花商業(yè)總庫存364.96萬噸。本年度棉花加工進入尾聲，截至4月26日，新疆地區(qū)皮棉累計加工總量622.61萬噸，供應壓力仍存。

旺季步入尾聲 織廠開機率下滑

純棉紗現(xiàn)貨市場整體變化不大，棉紗庫存略有累積，受棉花上漲影響，部分品種棉紗價格上漲，多數(shù)持穩(wěn)，紗線企業(yè)采購謹慎。隨著旺季步入尾聲，織廠開機率略有下滑，下游后續(xù)新增訂單轉弱。臨近5月，全棉坯布市場繼續(xù)偏弱運行，目前家紡訂單尚可維持，其余品種訂單不足，預計五一放假情況不多。棉花需求逐漸進入淡季，后續(xù)紡企產成品庫存去庫壓力將有所加大，目前紡企原材料采購維持隨用隨買策略。

后市預測：新年度種植面積下滑及搶收預期的存在，使鄭棉期價整體表現(xiàn)較為強勢?，F(xiàn)貨方面，行業(yè)進入淡季，紡企原料采購略顯乏力，成品庫存略有上升，需求端支撐將逐漸減弱，棉價上漲空間有限，預計主要呈現(xiàn)震蕩走勢。短期主產區(qū)天氣擾動對市場情緒影響較大，關注新棉播種情況和外圍宏觀環(huán)境變化。